外部环境
1、中澳
近期，澳大利亚联邦政府某些人士基于冷战思维和意识形态偏见，推出系列干扰破坏两国正常交流合作的举措。基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度，国家发展改革委决定，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。
这份措辞异常严肃，这是一次初露锋芒的亮剑。但澳洲恐难迷途知返，中澳经贸和政治关系前景黯淡。
阿策查询年数据，年，澳大利亚对中国的出口额.1亿美元，占其总出口额的34.1%，位列第一。金额超过后三位日本、韩国、印度的总和。
在澳大利亚净出口的亿美元中，对华顺差高达亿美元。也就是说，中国是澳大利亚绝对的“甲方爸爸”。
但当中美关系恶化，澳大利亚果断选择了抱紧美方大腿，争做反华先锋，挑起各路事端。
我国先后针对煤炭、大麦、铜矿石及铜精矿、食糖、木材、葡萄酒和龙虾在内的七个类别实施制裁，但并未伤及七寸。
澳洲作为资源大国，被称为“坐在矿车上的国家”。中澳贸易的症结在铁矿。
年，澳洲对中国出口总额中，有44%的铁矿石。中国铁矿石进口占了世界总进口62.2%，而澳大利亚铁矿石出口占了全球总出口的50%。
这也就意味着，假如中国不买澳大利亚铁矿石，那么全世界的铁矿石都不够中国用的。但反过来，中国找不到澳大利亚进口的替代，同样意味着澳大利亚也很难找到中国之外的大买家。
中澳的贸易依存度高，铁矿石的博弈可能成为未来的重要看点。
阿策猜想年国内钢铁行业的政策主旋律是：
压降粗钢产量，淘汰低端产能，发展废钢二次冶炼，促使钢铁产业整体升级，加速“碳达峰”。同时，也自然压缩了铁矿需求，压降铁矿价格。而且，为了提高国内企业议价权，以宝武集团为首的龙头企业，可能加速产业并购整合。在新一轮的铁矿石价格博弈中，我们将避免当年的悲剧。
在这样的预期下，钢铁与矿石价差扩大，钢铁企业的丰沛利润可能超过上一轮供给侧改革的大周期。钢铁、特钢和以中钢国际（详见3月14日、4月26日的两篇分析文章）为首的工程、设备企业都将享受持久的红利。
PS.今日盘后消息，印证了阿策的猜想：
工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》，自6月1日起施行。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省(区、市)，不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。为鼓励企业兼并重组，提高产业集中度，对完成实质性兼并重组(实现实际控股且完成法人或法人隶属关系、股权关系、章程等工商变更)后取得的合规产能用于项目建设时，大气污染防治重点区域的置换比例可以不低于1.25:1，其他地区的置换可以不低于1.1:1。
2、G7会议
G7（七国集团）会议是指美国、日本、德国、法国、英国、加拿大和意大利的七大工业国财长会议。
多年的运行已让G7会议成为西方主要发达工业国的首脑会议，多项国际行动计划均在这一框架内达成，比如在政治领域，上世纪末G7就发动科索沃战争以及相关战争费用分摊达成了一致；在经济领域，著名的广场协议以及对东南亚金融危机的救助也是G7的合作成果。
21年G7会议于5月3日在英国伦敦开幕，5日结束。这是近两年来七国集团代表首次举行面对面会议。
根据彭博社(Bloomberg)消息，其首先获得的一份最终声明中，G7仍准备就所谓的人权问题、TW问题，向中国发难。个别欧盟成员国也有意阻挠中欧投资协定的达成。而拜登政府的敌意丝毫不弱于川普时期，只不过是采用了更难缠、更策略性的合纵连横策略。
从外部环境来看，5月的股市，可能真要经过一片（黑）天鹅湖。
而在紧张的外部环境下，军工是否会再获市场青睐呢？阿策谨慎乐观，我们共同拭目以待。
疫苗专利豁免
当地时间周三，美国宣布支持豁免新冠疫苗知识产权保护。美国贸易代表戴琪（KatherineTai）表示，美国支持WTO对新冠疫苗知识产权的豁免建议，拜登政府将积极参加WTO有关豁免协议的谈判，并鼓励其他国家参与进来。
受此消息影响，全球疫苗股大跌。药品行业难免担心，这可能开创一个先例，削弱其对其他药品的知识产权保护，而这正是利润核心。
阿策这么思考这件事儿：
第一，为何要专利豁免？
印度开启养蛊模式，疫苗的“贫富差距”一方面可能让人良心发现，另一方面不得不让人担心随着时间延长，更可怕病毒变种的产生。
要知道，当年的西班牙大流感，就是在第二波病毒变种之后才出现死亡率的飙升。
加快廉价疫苗生产和注射，有着强烈的必要性。
第二，专利豁免让哪种疫苗更有希望加大生产？
传统的灭活苗和腺病毒载体有效专利有限，影响不大。影响最大的是mRNA疫苗（辉瑞/BioNTech、Moderna）和重组蛋白疫苗（Novavax）。
第三，专利公开后还有哪些生产障碍？
专利可以公开，但工艺的knowhow是要自己琢磨的。看得懂，未必做得出来。
由于新冠疫苗最新的mRNA技术与过去的成熟的灭活疫苗技术不同，对生产制造流程环节有着极高的要求，同时mRNA疫苗生产所需的原材料也难以获取。比如mRNA疫苗的核心壁垒是递送mRNA的纳米脂质颗粒（LNP），如何获得LNP、如何将LNP包裹住mRNA，这些都是细节问题。
海外药企提出的一个反对理由就是，失去专利保护将进一步加剧供应链短缺的情况，反而导致疫苗供应不足。而且从更长远角度来看，此举将打击药厂进行新药研发投入的积极性，对于应对下一场全球性流行病危机也十分不利。
所以专利公开，对短期疫苗的供给格局影响较小。但稍微多看一两年，辉瑞等药企期待的暴利已不复存在。
第四，专利豁免还有哪些流程要走？
拜登的提议还需要经过国会通过，可能会受到药企和反对议员的阻力。而下一步是世卫组织所有成员国的一致同意。但预期很难形成真正的阻力。
第五，国内疫苗行业接下来看啥？
一是康泰生物的灭活获批，产能布局已经完成，基本一获批很快就能开打。二是6月后，国药两款灭活疫苗二期产能落地，再加上康希诺的产能跟上，预计短期内有一个供过于求的情况。这种情况出现后，监管层或许会放慢疫苗审批，准入壁垒会进一步提升。
这样，本土疫苗接种份额基本已经被瓜分完毕，接下来看谁的新冠疫苗能更多卖到海外去，谁便能有新的增量。在专利豁免政策影响下，海外增量难以乐观。
无论如何，专利豁免对于人类抗击疫情的窘迫现状来说，是个非常大的利好。希望全球疫情能够早日结束！
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