很少机会和我住在日本的姐姐和姐夫同游，所以特意邀约了他们一齐去欧洲。 站到了巴塞，周日重游"永远"在修建，Gaudi的伟大现代风格建筑作品SagradaFamilia(圣家堂)。此教堂在年已开始建造，其实Gaudi是在年才接手的，当时很年轻只31岁，风格超前卫，完全打破前人传统的neo-gothic(近代歌德式)风格，用他的想象力，引入了很多从大自然得到的灵感，包括蜂巢、花卉、贝壳等等。 的说法是已建好约7成，现在主力建造米的主塔，TowerofJesusChrist，预期年完成。

我见到这消息反而有点失落，圣家堂的魅力正是在于它不停修建、永远在变幻的活力。当它真的完功大吉，那跟其他欧洲无数千百座的"化石"教堂还有甚么区别？

欧盟本身也是一项已进行了近70年的伟大政治、社会和经济工程和实验。理想非常宏大，出自两次大战后对战争的厌倦和恐惧。从年的巴黎条约开始，先从媒炭和钢铁贸易开始，然后在年，6个国家签下罗马条约，正式成立欧盟前身的欧洲经济共同体(EEC)。到了今天已包括28个成员国(英国未正式退出)，其中19个使用欧罗。仍有多国如土耳其(很困难)、塞尔维亚和科索沃等在申请加入，但必须符合利伯维尔场和民主政制的两个标准(民主国家极少相互开战)。

欧盟区人口超过5亿，历史、文化和语言固然很多差异，每个成员国更有不同政、经情况，所以布鲁塞尔只可尽量协调，根本不可能解决所有问题。

欧洲多个地方的民粹和国家主义继续升温。周日的意大利选举，一如选前预期，没有一党明确胜出，将面临可能长达几个月的政治交易，才能组成联合政府。民粹党派FiveStars(五星)成为单一 赢家，而原本以为可藉这次选举而完成政治复活的Berlusconi则成为输家，领导的中间偏右党派得票比预期少，可能当不了"造 "。暂时欧罗反应轻微，徘徊在1.23水平，意大利股市只下跌1%多一点。市场没有更大反应的原因可能是连五星党都放弃了脱离欧罗的立场。

我身处的Catalonia当然亦已两度公投寻求独立，但马德里政府坚决反对，采取少量武力行动，迫使原加泰隆尼总统Puidgdemont出走到布鲁塞尔。欧盟虽暂时收留他，但立场上并不支持加泰独立。

近年有一个现象，就是虽然英国决定脱欧，但其实欧盟的存在，令很多地区，如加泰、苏格兰、以至欧盟总部所在的比利时(分法语和Flemish地区)，更有勇气追求独立，但同时要求留在欧盟。它们觉得欧盟是一张经济安全网，不用再那么依赖原来的宗主国。这是一个挺新颖的想法，欧盟不敢亦不想鼓励，但确是一种崭新和灵活的政治安排。

另外有一个值得的发展就是较新中欧成员国匈牙利和波兰，有迹象在政制上走回头路，偏离民主，回到强人政治局面。

除内部问题，欧盟面对的外在问题亦很多。最近距离的威胁是俄国，不单止在乌黑兰搞事，亦有企图干扰法、德选举(不知意大利有没有)。匈牙利和波兰的局势，以至Latvia央行近日的丑闻，都能找到俄国的指纹。

更奇怪的是原本美国是欧盟在贸易和国防上的紧密盟友，但自从特朗普上台后就情况有变。近日美国牵头展开全球 ，除今周将正式征收钢和铝关税，特朗普更开火攻击欧洲车出口到美国，带来巨大贸赤。

近日 的好消息是Merkel终成功组成政府，对稳定欧洲有帮助。Macron亦在法国努力推动经济改革，希望找出一条民粹和原已僵化的建制派以外的新路线。短期内德国被迫企图提升跟中国的贸易关系，以此弥补跟美国 的损失。但吉利买下9%(用秘密洐生工具)的Daimler是对所有德国人的一个重要wakeupcall，未来中国在德国以至全欧洲(其实是全球)的所有投资，将面对前所未有的严格审批。早前美的能买到Kuka已非常幸运，海航成为德意志银行 股东亦有点敏感，但银行并非高科技工业，所以还好一点，且已在减持。据闻私底下，Merkel最担忧的长远问题正是中国经济的急速冒起，比俄国、英国脱欧和美国 等问题更严重！

中国在美国投资亦将难上加难，尤其最敏感的半导体。早前苹果宣布有意采购长江储存的NAND闪存，但象征大于实际，估计最快都要两年才能交一点货。Intel已澄清受限于跟Micron合作，不能提供NAND技术给中国。在如此差的股市下，Micron经近半年整固，竟重新迫近50美元的17年高位，值得留意。连海力士都逐步反弹至7.8万韩圜。三星仍然偏弱，因为它是很多指数的重磅股，亦受全球手机行业接近饱和影响。

经济上，去年欧洲表现有所改善，GDP增长2.9%，比美国还要好，所以ECB开始考虑停止QE，导致欧罗大幅反弹，至关重要的德国十年债息更从0.4%升至早前 的0.7%。但上周在意大利选举前又曾急跌至0.6%，现在徘徊在0.65%。

明显ECB才是欧盟内最有权力的机构，远比欧洲国会重要。最主要原因是欧盟这实验只能走到货币联盟(monetaryunion)，而不能走到更前一步的财政联盟(fiscalunion)，政治联盟(politicalunion)就更不用想。所以很多时候，要利用ECB来扭曲货币政策来代替财政政策。最重要例子就是欧式QE，目标除刺激经济外，更加是拯救当时的所谓欧猪国家，因为欧盟无法直接用财政手段来帮助希腊、西班牙和意大利等国家，连发行共同责任的eurobond都不能。 的方法就是ECB借QE名义来买入大量弱国国债，拉低息口。

德国央行Bundesbank行长JensWeidmann有意在明年角逐下任ECB行长。传统上，ECB总部设在柏林，但行长一职由非德国人出任。但德国是整个欧盟的老大，可能有力改变传统。他过去经常批评Draghi过度宽松的货币政策，但如他真的接位，看法就可能很不一样。

虽说现在欧洲经济有所改变，但西班牙失业率仍高达16%(年青人仍超过35%)，意大利失业率亦有11%，再加上 的阴云密布，真怀疑ECB有多少收紧货币政策空间。如意大利国债开始下跌，德债更将成为避难所，息口或将反而下跌。如是者亦必对美十年债有影响。

Dalio的Bridgewater高调造空欧股，我仍搞不清是真的看淡前景，还是风控策略的一部分。现在全球股市仍在整固，恒指都再度跌穿3万点。 听起来很恐怖，但其实钢铁只占美国贸易的2%，中国更只在进口排名第11位。担心的当然是美国此举将挑起报复，且范围将扩大至其他行业，最受威胁的其实是NAFTA。

欧盟面临不断的挑战，未必能解决所有辣手问题。但如圣家堂的建造一样，最重要的是不停改变，适应新时代的精神，继续推进现今西方最需要的liberaldemocracy，包括民主、自由经济和最重要的和平理想！希望永无休止的一天！

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